Đối với những tín đồ tin vào tiền điện tử, Bitcoin chính là kho lưu trữ giá trị cuối cùng hay là hàng rào vững chắc nhất chống lại lạm phát tràn lan được tạo ra bởi các ngân hàng trung ương liều lĩnh và sự in tiền quá mức của ngân hàng. Còn đối với những người hoài nghi, họ tin rằng thế giới tiền điện tử nói chung chỉ là một ảo ảnh mà hơn 2 nghìn tỷ $US (2,78 nghìn tỷ USD) thực chất là sản phẩm phụ đầu cơ của lượng tiền mặt đang trôi chảy trong nền kinh tế toàn cầu – trên thực tế, tiền điện tử chỉ là một bong bóng lớn (tình trạng trôi nổi, giá tăng đột biến).
Cả hai giả thuyết này sắp phải đối mặt với thử thách lớn nhất của chúng.
Tiền điện tử ban đầu – Bitcoin, đã xuất hiện hơn một thập kỷ trước từ đống tro tàn của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, vào thời điểm đó Bitcoin như một đường tránh cho các ngân hàng và cơ quan chính phủ bị sa lầy trong thảm họa lớn của Phố Wall. Token kỹ thuật số dần dần đạt được một mối quan tâm lớn, truyền cảm hứng cho một loạt wannabes, và phải gánh một số chuyện không mong xảy ra. Nhưng phải đến cuộc khủng hoảng COVID-19 thị trường Bitcoin mới thực sự phất cánh.
Bitcoin đã được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ dễ dàng trong hơn một thập kỷ.
Tiền điện tử bùng nổ sau tháng 3 năm 2020, khi Cục Dự trữ Liên bang và Quốc hội tung ra hàng nghìn tỷ USD kích thích để giảm bớt cú đánh kinh tế của đại dịch. Một loạt tiền mặt đã chuyển đến tài sản kỹ thuật số, làm Bitcoin tăng giá. Bitcoin đã tăng 305% vào năm 2020 và ghi nhận thêm 60% vào năm sau, đứng đầu với mức kỷ lục gần 69.000 $US (95.800 USD) vào đầu tháng 11. Tuy nhiên, kể từ đó, BTC đã trượt dốc không ngừng, phần lớn bị đè nặng bởi lệnh thắt chặt tiền tệ của ngân hàng trung ương. Bây giờ, với tỷ lệ rủi ro tăng lên, các nhà hoạch định chính sách sẽ bắt đầu một loạt các đợt tăng lãi suất ngay sau tháng 3, đây chỉ là một trong một số bước họ được thiết lập để loại bỏ thanh khoản, ngoài ra vẫn còn phải đánh giá xem liệu hệ sinh thái tiền điện tử có thể giữ vững mà không có BTC hay không.
Cho đến nay, bitcoin đã giảm khoảng 40% so với mức cao của nó, trong khi đồng tiền phổ biến thứ 2 – Ether và các “altcoin (tiền thay thế)” khác cũng đã bị giảm mạnh.
Stephane Ouellette, giám đốc điều hành và đồng sáng lập của nền tảng tiền điện tử FRNT Financial Inc nói rằng: “Nếu chúng bị tăng lãi suất ba lần vào năm 2022, giữ nguyên chương trình, và kỷ nguyên lãi suất thấp kết thúc, chúng ta sẽ thực sự thấy mọi người tin vào luận án Bitcoin-crypto như thế nào”. “Tôi dự đoán rằng Fed ngày càng thắt chặt hơn là rất khó khăn cho việc định giá.”
Michael O’Rourke, chiến lược gia thị trường tại JonesTrading cũng đã đồng ý với ý kiến trên: “Việc mua tài sản dường như vĩnh viễn Cục Dự trữ Liên bang là nền tảng cho đầu tư tiền điện tử”, ông nói. Nếu ngân hàng trung ương đi theo đúng như con đường được đưa ra trong bản phát hành mới nhất, điều này cho thấy các quan chức Fed sẵn sàng di chuyển nhanh hơn dự kiến để nâng lãi suất và có khả năng thu hẹp bảng cân đối kế toán của ngân hàng, thì “điều đó sẽ ngay lập tức phá vỡ luận điểm tăng giá quan trọng đằng sau Bitcoin và nhiều loại tiền điện tử khác”, O’Rourke nói.
Trong hầu hết lịch sử 13 năm của mình, Bitcoin đã được hưởng một môi trường chính sách tiền tệ dễ dàng và lãi suất bằng 0 hoặc âm. Theo chủ tịch của ProChain Capital – một quỹ phòng hộ tiền điện tử, David Tawil. Mặc dù không có mối liên hệ thẳng từ kho bạc của Fed đến các lệnh mua Bitcoin trên các sàn giao dịch, nhưng thực chất có một mối liên hệ.
Thứ nhất, Fed mua bất kỳ loại tài sản nào cũng có thể có tác động lan tỏa và nâng giá của các khoản đầu tư khác. David nói qua điện thoại: “Tất cả sức mua, tất cả đầu tư tồn tại nhất định phải đến một địa điểm nào đó”,.
Thứ hai, ở mức lãi suất ở mức thấp nhất, các nhà đầu tư bắt buộc phải lùng sục thị trường để tìm kiếm các cơ hội có lợi suất cao hơn và nhiều người đã chuyển sang tiền điện tử vì khả năng thu lợi nhuận vượt trội. Tawil nói: Hãy nghĩ về một nhà đầu tư trái phiếu đã quen với lợi nhuận một chữ số cao ngay cả trong những ngày biến động xấu. “Người ấy sẽ buộc phải đầu tư tiền vào một cái gì đó ‘rủi ro hơn’, nhưng quan trọng hơn, cái đó phải mang lại gì đó mà anh ấy đã quen nhận được.”
Vậy điều gì sẽ xảy ra khi điều kiện tài chính trở nên thắt chặt hơn? “Động thái ban đầu sẽ trái ngược so với những gì đã xảy ra khi họ bỏ tiền vào – mọi thứ sẽ diễn biến theo cách khác cho đến khi nó ổn định”. “Đó là lý do tại sao bạn có phản ứng ngay lập tức trên thị trường bởi vì mọi người đều dự đoán rằng tiền sẽ để lại những thứ rủi ro hơn.”
Lần cuối cùng ngân hàng trung ương Mỹ tăng lãi suất là vào tháng 12/2018, đây cũng là lần tăng cuối cùng trong một loạt các đợt tăng lãi suất. Hồi đó, Bitcoin đã được giao dịch ở mức khoảng $US 3700 (5100 USD) và các khái niệm như “tài chính phi tập trung” và “token không thể thay thế” còn nhiều năm nữa mới hòa vào ngôn ngữ địa phương. Hóa ra đây là một năm khó khăn đối với tiền điện tử ban đầu, đặc biệt là khi Bitcoin mất hơn 40% trong hai tháng, đây cũng là một khoảng thời gian trùng hợp với sự sụp đổ của chứng khoán Mỹ.
Giám đốc đầu tư tại Bleakley Advisory Group và biên tập viên của The Boock Report – Peter Boockvar cho biết: diễn biến đó đang diễn ra một lần nữa bằng việc Bitcoin giảm giá cùng với các cổ phiếu có giá trị cao trước một vòng thắt chặt dự kiến mới của Fed.
Ông nói: “Hiện tại, nó đang chứng tỏ nó chỉ là một tài sản rủi ro/ rủi ro”. “Tôi hy vọng nó sẽ giao dịch với các tài sản rủi ro khác để đối phó với việc thắt chặt của Fed.” Boockvar so sánh đồng tiền kỹ thuật số với ARK Innovation ETF của Cathie Wood – coi là “tài sản rủi ro cuối cùng” cũng đã chứng minh sự nhạy cảm với việc thắt chặt của Fed khi các nhà đầu tư bắt đầu chú ý nhiều hơn đến định giá.
Bitcoin đã đại diện cho nhiều thứ cho nhiều người trong hơn một thập kỷ nay, nó cũng trải qua những câu chuyện (thường mâu thuẫn) và tương lai vẫn sẽ trải qua nhiều câu chuyện nữa. Cuối cùng, bitcoin đã được nói đến rất nhiều, hết lần này đến lần khác, bị coi như đã chết, bị tố cáo như là thuốc diệt chuột và bị coi là bong bóng và cuối cùng nó lại trở lại mạnh mẽ hơn mỗi lần.
Max Gokhman, giám đốc đầu tư tại AlphaTrAI, công ty đang nghiên cứu ứng dụng các thuật toán trí tuệ nhân tạo cho không gian tài sản kỹ thuật số cho biết: và khi việc áp dụng thể chế tăng lên, tương lai của Bitcoin cũng có thể trở nên rõ ràng hơn.
Ông còn nói: “Chúng ta không nên giảm giá vì trong tương lai các trường hợp sử dụng Bitcoin có thể phát triển đến nơi nó tự tái tạo và đạt được tầm quan trọng một lần nữa”.